公募基金销售渠道竞争加剧；蚂蚁招商领跑，指数基金增长迅猛。

最新基金代销保有规模百强榜单的发布，揭示了公募基金销售领域的最新动态。蚂蚁基金与招商银行继续占据前两位，形成稳定的双头格局。整个榜单显示，头部效应愈发显著，各类基金保有规模均出现明显增长。其中，股票型指数基金的增幅尤为亮眼，体现了投资者对工具化、被动型产品的青睐度显著上升。市场回暖背景下，居民配置意愿增强，推动基金销售机构整体业绩向好。

蚂蚁基金凭借庞大的用户基础，在指数投资场景化方面表现出色，其股票型指数基金保有规模占比遥遥领先，形成一家独大的态势。非货币基金和权益基金保有规模也实现较快增长，巩固了行业领军地位。招商银行则充分发挥线下投顾优势，将各类基金作为资产配置的重要组成部分，在非货币和权益基金上保持第二位置。两家机构合计占有较大市场份额，显示出强大的竞争壁垒。

南开大学金融学教授田利辉指出，三家头部机构走出了差异化发展道路。蚂蚁基金依托海量用户推动指数基金普及；招商银行注重配置积木式服务；中信证券则构建ETF生态闭环。随着投顾转型深化和技术门槛提高，客户基础、科技实力与品牌信任的积累将进一步放大马太效应，头部集中趋势难以动摇。

从整体规模变化看，非货币基金、权益基金和股票型指数基金保有规模均实现两位数增长。股票型指数基金增长最快，主要源于主动基金波动促使资金转向被动产品，加上被动投资浪潮兴起，相关产品发行活跃。2025年下半年A股市场表现强劲，上证指数、深证成指和创业板指均出现较大涨幅，权益类基金业绩回暖，投资者认购热情高涨。这些因素共同驱动保有规模显著提升。

不同类型机构在各类基金占比上呈现微调，反映出各自补短板策略。银行在非货币和权益基金占比仍居首位，但略有下降，而在股票型指数基金上占比有所提升；证券公司发力非货币基金，占比明显上升；独立基金销售机构则聚焦权益基金提升。这种针对性调整有助于机构优化产品结构，提升综合竞争力。未来，基金代销将从卖方主导转向买方导向，专业服务成为核心竞争点，整个行业有望迎来更健康的发展阶段。

总体而言，此次榜单体现了基金销售渠道的深刻变革。头部机构凭借资源优势持续领先，各类机构通过差异化路径寻求突破。投资者风险偏好修复与市场环境改善，将继续支撑保有规模增长。机构需抓住机遇，加强能力建设，推动基金行业高质量发展。