三桶油历史首次集体涨停原油基金溢价率超26%投资风险警示

"三桶油"历史首次集体涨停！原油基金溢价率超26%，投资机会还是风险

伊朗战事骤然升级，全球原油市场掀起巨浪。A股市场上资金涌入石油板块，"三桶油"历史首次集体涨停，原油基金也集体大涨，但溢价风险正在拉响警报。

"三桶油"历史性时刻

3月2日，中国石油、中国石化、中国海油收盘集体涨停，这是"三桶油"历史上首次股价集体报收涨停。消息面上，美以联合对伊朗发起军事打击，霍尔木兹海峡航运受阻，全球约20%的原油海运贸易受到影响。

国际原油期货价格急速飙升。WTI原油最高报75.33美元/桶，布伦特原油同样大幅上涨。油气板块在A股市场掀起涨停潮。

原油基金溢价率超26%

油气类基金同样表现疯狂。2月24日，南方原油LOF、原油LOF易方达涨停。3月2日，多达20只上市基金涨幅超9%，12只基金涨停。

但警报也随之拉响。以3月2日午间收盘价格计算，华安标普石油、南方原油、易方达原油的溢价率均超26%。这意味着二级市场交易价格大幅偏离基金净值。

目前南方原油LOF仍处于暂停申购、定投的状态，投资者只能通过场内交易参与。业内人士警告，若此时追高买入，一旦市场情绪退潮或地缘局势缓和，可能面临较大损失。

油价周期拐点已至？

对于油价走势，机构普遍认为市场已脱离单纯供需逻辑，进入地缘政治主导的高波动阶段。

中金公司分析，短期内受益于风险溢价上升与供给预期扰动，石油石化、国防军工及有色金属板块多有相对表现；但从历史经验看，这类超额表现多呈阶段性特征。

国金证券研报提出，原油市场已转为地缘政治风险驱动，预计未来一个月内价格将维持高波动率。在美伊局势尚未明朗化前，油价处于"易涨难跌"的状态。

不过，供需层面压力并未消失。国泰君安分析认为，全球供应增速整体超过需求，非OPEC+国家仍是供应增长主力。市场进入再平衡周期，需警惕因地缘缓和导致的油价快速回调。

万家基金基金经理叶勇则看到了行业周期的拐点：全球原油资本开支下行周期已到关键节点，叠加页岩油结构性衰退和供给弹性下降，2026年极大概率将成为原油价格中长期的大拐点之年。